中国金币收藏网专稿     黑狐

根据中国人民银行公告【2018】第26号的安排：中国人民银行定于2018年11月发行人民币发行70周年纪念币和纪念钞一套。其中纪念钞（以下简称70周年钞）一张，面额50元、发行量1.2亿张。

70周年钞采取预约方式分两批次发行，中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行于2018年11月30日至12月3日同时办理两批次70周年钞的预约。公众可通过上述四家银行业金融机构官方网站或前往其营业网点进行预约登记。

纪念钞是为纪念重大事件而发行的钞票，区别于流通纸币，纪念钞具有特定的主题，发行量固定，而且相对较少，因此具有一定的收藏价值。目前已经发行的纪念钞主要有中华人民共和国成立50周年纪念钞、迎接新世纪纪念钞、奥运纪念钞、航天纪念钞。

目前升值幅度最大的为发行量5万套的建国50周年三联体、发行量10万套双联体迎接新世纪纪念钞，目前市价在12000元左右。升值幅度最小的为发行量为3亿、面值为100元的航天纪念钞，目前市价约在100.5元，仍在面值附近。

而市场影响力最大的是面值50元、发行量为6000万张的中华人民共和国成立50周年纪念钞，目前市价约在230元左右。其次是面值为10元、发行量为600万张的奥运纪念钞，目前市价约在3400元左右。

可以看出，除了题材因素，发行量对于纪念钞的升值空间影响较大。比如发行量最少的双联体迎接新世纪纪念钞和中华人民共和国成立50周年三连体纪念钞，目前市价都在1万多元。发行量越大，则升值空间越小，如航天纪念钞。

由于纪念钞群众基础相对较好，收藏群体较大，因此这次人民币发行70周年纪念钞的发行的引起了社会广泛关注。那么，70周年纪念钞的集藏价值究竟如何？未来这枚纪念钞的升值空间有多大？

对于人民币70周年纪念钞，最有参照意义的应当是建国50周年纪念钞。两钞面值相同，发行量相差一倍，是否70周年纪念钞应该定位在115元左右，市价应当为建国50周年纪念钞的一半呢？

才理论上讲，这种价值推断似乎能够成立，这也可能是网上有人预测这枚钞将上涨到150元乃至200元的所谓依据，但我们认为这一预测可能性很小。

影响一枚藏品价值有很多因素，我们应当分析影响纪念钞升值的所有因素，全面剖析才能得出相对客观的结论。首先，从题材影响力方面来分析，人民币发行70周年纪念钞远不及建国50周年纪念钞。建国周年大庆是举国大事件，具有重大的历史意义和政治意义，远非其它题材可以类比。人民币发行70周年是我国货币发行的纪念事件，题材显然具有一定的局限性。

其次，藏品的价值除了内在的题材因素，还有市场因素，也就是沉淀度，这个一定是时间沉淀的结果。建国50周年纪念钞发行于1999年，而今已经经过了近20年的市场消化和沉淀，市场流通货源日渐稀少。建国50周年纪念钞发行后正值钱币礼品消费的旺盛时期，大量的礼品消耗也稳固了建国钞的价格，这一点上建国钞与第三套人民币有相似之处。

再有，受到诸多市场内外因素的影响，目前钱币市场处于历史以来最弱势的时期，收藏信心低迷，收藏群体流失，市场业已失去了以往牛市中的炒作的基础和信心，因此我们不能还是以建国钞的经验来类比70周年。在市场牛市阶段，藏品的价值可以高估一线，同样在弱势格局之下，藏品的估值也应当看低一线。

综上所述，结合当下的市场环境，我们认为人民币发行70周年纪念钞面市后的理性估值应当在面值的基础上溢价百分之五十左右，即75元左右较为合理，60元下方参与为相对安全区域，如以预约的原始价获得定有收获，而不会出现航天钞面市后一直在面值附近挣扎的局面。当然，经过长期充分的消化沉淀之后，借助市场大势，70周年也有可能实现翻倍的目标，这个前提是必须要经历长期的消耗和一定的市场机遇。

预计70周年面市后会有一个冲高的过程，但今后可能较长时间内会围绕在70元附近上下震荡，而不会出现持续上涨的行情。短期内纪念钞如果达到甚至超过100元即是非理性价格，应当迅速获利了结，70周年毕竟有1.2亿的发行量，即便一小半的纪念钞流向市场，所需的资金量也非常庞大。当然长期来看，纪念钞一定会面临市场的一些不确定性因素，而导致价格剧烈波动，但距其价值中枢不会偏离太远。（本文仅供参考，不作为投资建议）